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          张慧:供应激增预期下 PX市场仍能拨云见日
          卓创资讯 李春燕 2019-02-20 16:15:32

             [导语] 2019年将是PX行业发展史上里程碑的一年,对于处于高度进度依赖度近60%的PX?#27492;擔?#20170;年将出现拐点式变化。年内不仅有恒力石化、浙江石化等宇宙大厂投放计划,还有海南炼化、弘润石化等项目延伸。那么在供应激增的预期下,其投放进度对市场供需及心态产生着巨大的影响效应。以下将为简要分析近期PX市场走势并做短期预期,为其拨云见日。

            如上图所示,近三个月时间内,PX价格整体呈现稳中向好走势,一方面得益于OPEC产油国严格实施减产协议,尤其是?#31243;?#31561;国积极表态,叠加委内瑞拉受制裁、中美贸易谈判等利好,国际?#22270;?/a>维持上涨态势,给予PX?#34892;?#25104;本端支撑;另一方面则是PX供需格局改善,虽然一季度亚洲PX装置运行稳定,仅新加坡美孚及中海油两套装置停?#23548;?#20462;,但福海创装置释放不及预期,同时国内PTA需求表现良好,一则工厂备战PX地二季度集中检修期提前储备原料、二则福海创装置提负及四川晟达开?#23548;?#21010;出?#20013;?#27714;增长点。故PX市场易涨难跌,PX与石脑油利润差维持在300美元/吨高位水平附近运行。

          表1 第二季度亚洲PX检修计划表

          国家 公司名称 产能(万吨/年) 装置运行动态
          中国 洛阳石化 22.5 4月份计划检修2个月
          辽阳石化 70 5-6月份计划检修45天
          乌鲁木齐石化 100 5-6月份计划检修2个月
          韩国 S-Oil 90 4月份检修计划延长至3个月
          现代 80 4-5月份计划检修30-35天
          日本 日本JX-水岛 25 二季度计划检修2个月
          日本JX-Sakai 19 二季度末计划检修2个月
          印度 信赖公司 180 第二季度计划检修
          马来西亚 马来西亚芳烃公司 55 3月18日计划检修45天
          新加坡 埃克森美孚 42 3月计划检修35-40天
          泰国 PTT公司 54 5月份计划检修45天
          泰国石油 52.7 4-5月份计划检修30-35天
          总计 790.2

            未来短期来看,将进入第二季度亚洲PX装置集中检修阶段,总计将有涉及790.2万吨的PX装置进入例行检修,其中中国、韩国及印度涉及停车产能较大,而s-oil停车时间更是延长至3个月,因此整体亚洲PX供应能力届时将出?#32622;?#26174;下滑,预估二季度产?#20811;?#22833;将达到66万吨。

          表2 2019年亚洲PX产能投放计划表

          厂家名称 产能(万吨/年) 地点 投产时间 备注
          恒力石化 450 大连 计划4月份 先投放一条线,产能225万吨
          中化弘润 80 潍坊 计划5月份 延迟可能性较大
          恒逸石化 150 文莱 7月份  
          海南炼化二期 100 海南 9月份 6月份试车,9月份投产
          东营联合石化 200 东营 四季度 先投放一条线,产能100万吨
          浙江石化项目一期 400 舟山 年底  

            针对近期关注度极高的新增产能投放进度方面来看,预期第一套投产装置将为恒力石化225万吨生产线,其计划于3月20日实现全流程打通,4月份实现PX量产,目前该企业油品已进入销售阶段,并且已采购了足量MX用于后期PX试车工作的开展;而中化弘润80万吨/年PX装置现已建造完毕,然针?#20113;?#29983;产规划及下游客户洽谈等相关工作仍处于缓慢开展阶段,故其投放时间延迟可能性较大;其余850万吨/年新增项目则需在下半年或许至第四季度方才能释放。

            综之,短期来看,亚洲PX整体供需格局优势仍存,PX价格将?#26377;?#39640;位运行,如若恒力石化如期投放,将对市场实现短线利空,然若恒力项目未能生产,则将触发PX价格一?#32622;?#26174;涨势。但是进入下半年开始PX市场将出?#32622;?#26174;压力,首当其冲的则是其过于估高的利润差。

           
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